今日早盤研發(fā)觀點(diǎn)2022-12-12
| 品種 | 策略 | 分析要點(diǎn) | 上海中期 研發(fā)團(tuán)隊(duì) |
宏觀 | 關(guān)注中國(guó)11月金融數(shù)據(jù) | 上周五，美國(guó)11月PPI同比增長(zhǎng)放緩程度不及預(yù)期，PPI重燃緊縮擔(dān)憂，三大美股指低開(kāi)，美國(guó)國(guó)債收益率盤中拉升刷新日高，美元指數(shù)轉(zhuǎn)漲。密歇根大學(xué)調(diào)查的12月美國(guó)消費(fèi)者對(duì)通脹短期預(yù)期意外下降，三大美股指盤中均曾轉(zhuǎn)漲，但最終收跌，全周止步兩周連漲，標(biāo)普和道指創(chuàng)逾兩月最大周跌幅，納指創(chuàng)一個(gè)月最大周跌幅。原油全周大跌超10%，美油盤中漲2%后轉(zhuǎn)跌，收創(chuàng)近一年新低。倫鋅五連陽(yáng)又創(chuàng)三個(gè)月新高，一周漲超5%。國(guó)內(nèi)方面，多地核酸采樣服務(wù)調(diào)整：愿檢盡檢人群自費(fèi)單人單管，不再混采；鐘南山最新判斷：預(yù)計(jì)明年上半年能恢復(fù)到疫情前生活狀態(tài)；《新冠病毒感染者居家中醫(yī)藥干預(yù)指引》發(fā)布；下線“通信行程卡”服務(wù)。國(guó)際方面，國(guó)際貨幣基金組織總裁格奧爾基耶娃表示，近期指標(biāo)顯示全球經(jīng)濟(jì)可能會(huì)進(jìn)一步下調(diào)。歐洲央行管委維勒魯瓦稱，不能排除出現(xiàn)暫時(shí)性衰退，預(yù)計(jì)2022年歐洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率將為2.6%。關(guān)注中國(guó)11月金融數(shù)據(jù)。 | 宏觀金融 |
股指 | 暫時(shí)觀望 | 上周四組期指走勢(shì)分化，IH、IF走勢(shì)上行，IC、IM震蕩整理，2*IH/IC主力合約比值為0.8731?，F(xiàn)貨方面，上周五滬指漲0.3%，深證成指漲0.98%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.37%，成交額達(dá)到一萬(wàn)億，北向資金一周累計(jì)凈買入65.5億元。此外，滬深300、中證500等指數(shù)樣本調(diào)整上周五盤后生效。銀行間資金方面，Shibor隔夜品種上行5.7bp報(bào)1.064%，7天期上行0.7bp報(bào)1.071%，14天期上行4.9bp報(bào)1.759%，1個(gè)月期下行0.2bp報(bào)1.635%。目前上證50、滬深300、中證500、中證1000期指均處于20日均線上方。宏觀面看，海外11月美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)仍有韌性，通脹回落緩慢，強(qiáng)化美聯(lián)儲(chǔ)保持緊縮的預(yù)期。“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”發(fā)文稱，明年聯(lián)儲(chǔ)會(huì)讓利率升破5%，高于投資者目前預(yù)期。國(guó)內(nèi)重要會(huì)議已經(jīng)或正在逐步開(kāi)啟，相關(guān)定調(diào)以及方向的提及，對(duì)于接下來(lái)市場(chǎng)方向以及風(fēng)向的影響較大。近期疫情防控方面在“20條措施”的基礎(chǔ)上，又發(fā)布了防疫優(yōu)化措施的“新十條”，全國(guó)基本自由流動(dòng)下，防疫迎來(lái)質(zhì)的變化，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)的掣肘有望逐步削弱。短期綜合面看，指數(shù)仍有上行的空間，但需謹(jǐn)防美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期以及債市波動(dòng)對(duì)市場(chǎng)的沖擊，操作上建議投資者暫時(shí)觀望，在重要會(huì)議之后市場(chǎng)風(fēng)向明確下再做新的定奪。期權(quán)方面，近期風(fēng)險(xiǎn)較大，建議做多波動(dòng)率加大策略。 | |
貴金屬 | 多單減倉(cāng) | 周五夜盤國(guó)際金價(jià)震蕩整理，現(xiàn)運(yùn)行于1792美元/盎司，金銀比價(jià)78.50。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn)，通貨膨脹率達(dá)到幾十年來(lái)最高水平、大多數(shù)地區(qū)金融環(huán)境收緊、烏克蘭危機(jī)以及新冠疫情持續(xù)，嚴(yán)重影響全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景。流動(dòng)性方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要“放鴿”，表示鑒于貨幣政策存在不確定的滯后性，較慢的加息速度將更好地讓FOMC評(píng)估實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的進(jìn)展情況，暗示美聯(lián)儲(chǔ)傾向于在12月將升息幅度縮小至50個(gè)基點(diǎn)。避險(xiǎn)方面，美國(guó)中期選舉塵埃落定，民主黨鎖定了對(duì)參議院的控制權(quán)，共和黨贏得眾議院，短期避險(xiǎn)情緒降溫。截至12/7，SPDR黃金ETF持倉(cāng)908.09噸，前值906.06噸，SLV白銀ETF持倉(cāng)14744.34噸，前值14772.97噸。綜合來(lái)看，近期通脹開(kāi)始拐頭使得加息預(yù)期緩和，同時(shí)，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已釋放衰退信號(hào)，貴金屬或?qū)@得避險(xiǎn)及美聯(lián)儲(chǔ)加息放緩的雙重支撐，建議逢低布局多單。 | 金屬 |
銅(CU) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬銅高位震蕩，波動(dòng)較大，早市持貨商試圖拉升水報(bào)好銅價(jià)，無(wú)奈市場(chǎng)不予認(rèn)可直接調(diào)降為平水，平水銅供應(yīng)略松，主動(dòng)降為貼水40元/噸~貼水30元/噸。個(gè)別大貿(mào)易商貼水80元/噸~90元/噸拋售濕法銅，成交積極，很快完成銷售。平水銅貼水50元/噸~40元/噸，成交仍未見(jiàn)好轉(zhuǎn)。今日票據(jù)因素仍導(dǎo)致市場(chǎng)存有10元/噸~20元/噸價(jià)差。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
螺紋(RB) | 短多參與 | 上周螺紋鋼主力2301合約繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，期價(jià)周五大幅拉漲，突破前期區(qū)間整理平臺(tái)，站上3900一線上方，盤面上放量增倉(cāng)上行，短期多頭格局或?qū)⒀永m(xù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格表現(xiàn)跟隨上漲。供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)939.49萬(wàn)噸，增量14.6萬(wàn)噸，增幅1.6%。上周建筑鋼材產(chǎn)量小幅增加，螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升1.2%至287.64萬(wàn)噸。距離春節(jié)時(shí)間越近，季節(jié)性停休面積將越廣，減產(chǎn)預(yù)期越強(qiáng)。且考慮到高成本、負(fù)盈利、低需求等因素，短流程企業(yè)減產(chǎn)幅度較往年或有提前，長(zhǎng)流程在完成冬儲(chǔ)訂單和自儲(chǔ)庫(kù)存后也將逐步執(zhí)行減產(chǎn)計(jì)劃。庫(kù)存方面，五大鋼材品種總庫(kù)存1288.02萬(wàn)噸，周環(huán)比增加6.2萬(wàn)噸，增幅0.5%。國(guó)慶節(jié)后至今五大鋼材品種年前第6周首次轉(zhuǎn)增，但增幅低于預(yù)期，主因在于疫情管制放松，物流條件恢復(fù)，出貨節(jié)奏加快，螺紋鋼鋼廠庫(kù)存下降0.19萬(wàn)噸至181.88萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存上升10.30萬(wàn)噸至364.87萬(wàn)噸；消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量增幅0.1%；其中建材消費(fèi)環(huán)比降幅1%，現(xiàn)在市場(chǎng)上盤螺規(guī)格奇缺，且線盤庫(kù)存仍處于去化趨勢(shì)，可見(jiàn)華東和南方目前及年后的基建剛需仍存希冀。整體來(lái)看，在降產(chǎn)增庫(kù)的加持下，消費(fèi)水平大概率逐步下降，但目前市場(chǎng)強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的情緒支撐，市場(chǎng)情緒依然偏樂(lè)觀，后市反彈的持續(xù)性仍有待觀察，操作上可考慮短線多單參與。 | |
熱卷(HC) | 觀望為宜 | 上周熱軋卷板期貨主力2301合約震蕩走強(qiáng)，期價(jià)表現(xiàn)維持多頭排列，整體突破4000元/噸一線附近阻力，熱軋卷板現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)跟隨上漲。產(chǎn)量方面，熱軋產(chǎn)量較上周大幅回升4%至309.35萬(wàn)噸，上周熱軋產(chǎn)量較上周大幅回升，而主要增幅地區(qū)是中南、華北、華東地區(qū)，其中華北、華東地區(qū)是BG、NG上周復(fù)產(chǎn)后恢復(fù)正常生產(chǎn)，供給增量，華中地區(qū)AG檢修結(jié)束軋機(jī)復(fù)產(chǎn)供給恢復(fù)，整體導(dǎo)致上周供給增量明顯。庫(kù)存方面，熱卷廠庫(kù)回升2.06萬(wàn)噸至82.13萬(wàn)噸，上周廠庫(kù)小幅增加，主要因供給增量出庫(kù)維持正常，導(dǎo)致廠庫(kù)稍有累積，但整體變動(dòng)不大；社庫(kù)下降3.32萬(wàn)噸至193.36萬(wàn)噸，往年春節(jié)前5-8周累庫(kù)陸續(xù)開(kāi)始并逐步擴(kuò)張，但今年節(jié)前第6周才開(kāi)始累庫(kù)，且累庫(kù)幅度不大，預(yù)計(jì)后期雖將持續(xù)累庫(kù)，但整體累庫(kù)幅度將低于預(yù)期。消費(fèi)方面，板材消費(fèi)環(huán)比增幅0.9%，短期消費(fèi)表現(xiàn)相對(duì)于螺紋鋼較好，但產(chǎn)量的增加給熱卷價(jià)格帶來(lái)一定壓力，預(yù)計(jì)熱卷價(jià)格反彈幅度將有所受限，觀望為宜。 | |
鋁(AL) | 逢高布空 | 上周五滬鋁主力小幅回落，收于19130元/噸，跌幅0.67%。倫鋁走勢(shì)下行，收于2470美元/噸，跌幅1.20%。宏觀面，近期公布的數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有韌性，美元指數(shù)走勢(shì)震蕩，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)下周會(huì)議。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，電解鋁12月份四川廣西等地區(qū)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，內(nèi)蒙古和甘肅新增投產(chǎn)逐漸釋放，運(yùn)行產(chǎn)能維持向上修復(fù)狀態(tài)，且因冬季和臨近假期，鋁廠增加鑄錠量，鋁錠量也呈增加趨勢(shì)。SMM數(shù)據(jù)顯示11月中國(guó)電解鋁產(chǎn)量333. 5萬(wàn)噸，同比增加8.7%。需求端，目前鋁下游消費(fèi)不佳，開(kāi)工走弱，且部分加工廠有提前放假心態(tài)，逐漸呈現(xiàn)傳統(tǒng)淡季趨勢(shì)。庫(kù)存端，上周四SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存50.0萬(wàn)噸，較前一周同期庫(kù)存量基本持穩(wěn)，雖目前鋁錠庫(kù)存仍處低位未出現(xiàn)累庫(kù)，但后期預(yù)計(jì)鋁錠庫(kù)存有累庫(kù)趨勢(shì)。綜合來(lái)看，資金、市場(chǎng)情緒和鋁庫(kù)存低位水平對(duì)鋁價(jià)形成支撐；但鋁錠現(xiàn)貨與鋁棒現(xiàn)貨市場(chǎng)接貨乏力，后期關(guān)注鋁錠庫(kù)存變化和鋁價(jià)高位回落的調(diào)整狀態(tài)。操作可逢高布空。 | |
鋅(ZN) | 日內(nèi)操作 | 上周五滬鋅主力高位盤整，收于24925元/噸，跌幅0.16%；倫鋅轉(zhuǎn)為震蕩走勢(shì)，收于3227美元/噸，跌幅0.05%。宏觀面，美元走勢(shì)偏弱支撐倫鋅走勢(shì)，關(guān)注下周的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，在利率決議公布之前美元指數(shù)料將震蕩。供應(yīng)端，海外有冶煉廠暫不復(fù)產(chǎn)的消息對(duì)鋅價(jià)有所提振，國(guó)內(nèi)方面，鋅礦加工費(fèi)依然高企，冶煉廠利潤(rùn)較好，生產(chǎn)積極性較高，前期受擾的冶煉廠供應(yīng)開(kāi)始恢復(fù)。SMM11月中國(guó)精煉鋅產(chǎn)量52.47萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.06%；其預(yù)計(jì)12月國(guó)內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量環(huán)比增加2.09萬(wàn)噸至54.56萬(wàn)噸，料將達(dá)到年內(nèi)最高產(chǎn)量。然受疫情反復(fù)影響，鋅錠運(yùn)輸仍受限，遠(yuǎn)期供應(yīng)量仍需時(shí)間兌現(xiàn)。消費(fèi)端，下游部分企業(yè)由于訂單不佳疊加今年年節(jié)靠前緣故或?qū)⒓倨谇爸?。?kù)存端，整體庫(kù)存依然處于低位，對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐。整體來(lái)看，各地庫(kù)存相對(duì)偏緊為價(jià)格提供一定支撐，受宏觀情緒帶動(dòng)，短期鋅價(jià)以震蕩偏強(qiáng)為主。遠(yuǎn)期供應(yīng)寬松預(yù)期不改，且需關(guān)注庫(kù)存和消費(fèi)表現(xiàn)。建議日內(nèi)操作。 | |
鉛(PB) | 建議觀望 | 上周五滬鉛主力出現(xiàn)較大跌幅，收于15615元/噸，跌幅1.23%；倫鉛跌破10日均線，收于2167美元/噸，跌幅1.72%。宏觀面，美元走勢(shì)低位盤整暫無(wú)進(jìn)一步方向，市場(chǎng)關(guān)注下周的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議，在決議公布之前美元走勢(shì)或?qū)⒎磸?fù)。國(guó)內(nèi)供應(yīng)端，原生鉛廠生產(chǎn)供應(yīng)較為平穩(wěn)，再生鉛廠因原料回收量受疫情影響大幅減少，而再生鉛企業(yè)進(jìn)入年末備庫(kù)狀態(tài)，供需失衡，抬高再生鉛生產(chǎn)成本，SMM預(yù)計(jì)12月再生鉛供應(yīng)預(yù)計(jì)下降超4萬(wàn)噸。需求端，鉛下游生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)和銷售均受疫情影響顯得低迷。庫(kù)存方面，河南等主要鉛產(chǎn)區(qū)因疫情影響物流運(yùn)輸部分受限，地域性供應(yīng)差異擴(kuò)大，下游企業(yè)轉(zhuǎn)而消耗社會(huì)倉(cāng)庫(kù)鉛庫(kù)存。目前整體來(lái)看供需雙弱，各方鉛錠庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)對(duì)價(jià)格構(gòu)成支撐，短期再生鉛供應(yīng)減量與交割前累庫(kù)預(yù)期相互制約，鉛價(jià)或延續(xù)高位震蕩態(tài)勢(shì)。后續(xù)關(guān)注終端消費(fèi)變化及防疫放松后可能出現(xiàn)的感染高發(fā)期對(duì)鉛產(chǎn)業(yè)鏈的影響，操作建議觀望。 | |
鎳(NI) | 暫時(shí)觀望 | 隔夜滬鎳?yán)^續(xù)反彈，重新站上80000元/噸，南儲(chǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)鎳報(bào)價(jià)在80400元/噸，較上一交易日上漲700元/噸，上海地區(qū)，金川鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708升水1900-2000元/噸成交，俄鎳現(xiàn)貨較無(wú)錫主力合約1708貼水50-升水100元/噸。期鎳觸低反彈，金川公司隨行就市上調(diào)其出廠價(jià)格，現(xiàn)鎳升貼水收窄，日內(nèi)貿(mào)易商出貨較積極，下游低位適量接貨，成交一般。今日金川公司上調(diào)電解鎳(大板)上海報(bào)價(jià)至80200元/噸，桶裝小塊上調(diào)至81400元/噸，上調(diào)幅度700元/噸。操作上，暫時(shí)觀望。 | |
不銹鋼(SS) | 觀望為宜 | 進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下行，成交縮量，市場(chǎng)心態(tài)走弱。鋼企采購(gòu)基本完畢，僅有部分鋼企按需采購(gòu)。遠(yuǎn)期市場(chǎng)觀望明顯，市場(chǎng)下跌后，活躍度趨弱，目前多以詢價(jià)為主，目前市場(chǎng)八月份PB粉主流指數(shù)報(bào)價(jià)+2左右，成交一般。國(guó)產(chǎn)礦主產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)價(jià)格整體持穩(wěn)，部分上漲。昨日鐵礦石主力1709合約震蕩走弱，期價(jià)小幅調(diào)整，整體表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，關(guān)注下方10日均線附近能否有效支撐，觀望為宜。 | |
鐵礦石(I) | 短多參與 | 供應(yīng)端，上周鐵礦石供應(yīng)端收縮明顯，本期Mysteel澳大利亞巴西19港鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2514.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少152.5萬(wàn)噸。澳大利亞發(fā)運(yùn)量環(huán)比減少27.2萬(wàn)噸至1862.5萬(wàn)噸，高于今年周均79.5萬(wàn)噸；巴西發(fā)運(yùn)量止增轉(zhuǎn)降，環(huán)比減少125.3萬(wàn)噸至652.3萬(wàn)噸，基本持平于今年周均。一方面全球鐵礦發(fā)運(yùn)有所下降，另一方面由于巴西船期延長(zhǎng)，本周港口到港也超預(yù)期下降，中國(guó)47港口到港量2347.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少84.0萬(wàn)噸。45港口到港量2260.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少32.9萬(wàn)噸。反觀需求，隨著高爐復(fù)產(chǎn)繼續(xù)進(jìn)行，加上前期復(fù)產(chǎn)帶來(lái)的增量影響，本周日均鐵水產(chǎn)量出現(xiàn)小幅增加趨勢(shì)，本期Mysteel調(diào)研247家鋼廠樣本日均鐵水產(chǎn)量222.81萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.25萬(wàn)噸；鋼廠進(jìn)口礦日耗也有回升，因此為滿足生產(chǎn)所需，華北、沿江等地鋼廠紛紛加快提貨節(jié)奏，導(dǎo)致港口庫(kù)存出現(xiàn)較大幅度的下降，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為13277.81萬(wàn)噸，環(huán)比降206.83萬(wàn)噸；日均疏港量299.57萬(wàn)噸，環(huán)比增15.73萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，鐵礦石基本面延續(xù)寬松格局不變，不過(guò)短期內(nèi)宏觀政策利好及冬儲(chǔ)情緒對(duì)礦價(jià)形成利好影響，但終端需求步入淡季，對(duì)礦價(jià)支撐減弱，近期鐵礦石價(jià)格或以高位震蕩為主。上周鐵礦石主力2301合約表現(xiàn)轉(zhuǎn)強(qiáng)，期價(jià)周五大幅拉漲，整體突破800元/噸一線，預(yù)計(jì)短期或延續(xù)多頭排列，激進(jìn)者短多參與。 | |
天膠及20號(hào)膠 | 天然橡膠期貨整體維持上漲態(tài)勢(shì) | 上周天然橡膠期貨主力合約05合約震蕩上漲。國(guó)內(nèi)各地繼續(xù)優(yōu)化調(diào)整疫情防控相關(guān)措施，國(guó)內(nèi)物流運(yùn)輸逐漸改善，物流好轉(zhuǎn)將有利于輪胎置換需求。此外，市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，金融市場(chǎng)交投情緒較好，這亦提振天然橡膠期貨。近期建議關(guān)注各地物流運(yùn)輸效率是否明顯提升。從供需來(lái)看，上周山東地區(qū)輪胎廠家整體開(kāi)工相對(duì)穩(wěn)定，對(duì)天然橡膠需求變動(dòng)不大。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)基本處于全面停割狀態(tài)。12月海南地區(qū)天然橡膠將陸續(xù)停割，國(guó)產(chǎn)天然橡膠供應(yīng)將下降。不過(guò)短期天然橡膠供應(yīng)不緊張，社會(huì)庫(kù)存以及青島保稅區(qū)庫(kù)存并未大幅下降。卓創(chuàng)資訊調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至12月2日當(dāng)周，青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)16家樣本庫(kù)存為41.29萬(wàn)噸，較上期增0.2萬(wàn)噸，增幅0.49%；天然橡膠青島保稅區(qū)區(qū)內(nèi)17家樣本庫(kù)存為11.14萬(wàn)噸，較上期微降0.05萬(wàn)噸，降幅0.45%?，F(xiàn)貨方面，12月9日華東地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上漲175元/噸左右，上海21年SCRWF主流價(jià)格在12350—12600元/噸。原料方面，海南產(chǎn)區(qū)原料膠水收購(gòu)價(jià)格動(dòng)態(tài)，國(guó)營(yíng)廠制濃乳膠水收購(gòu)價(jià)格參考為11100元/噸，較前一交易日持平；聽(tīng)聞民營(yíng)廠及國(guó)營(yíng)廠部分實(shí)際收購(gòu)價(jià)格參考11800-12000元/噸。國(guó)營(yíng)廠制全乳膠水收購(gòu)價(jià)格10800元/噸，較前一交易日持平。上周泰國(guó)南部產(chǎn)區(qū)雨水偏多，導(dǎo)致原料釋放受阻，膠水收購(gòu)價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。綜合來(lái)看，天然橡膠期貨上漲主要受預(yù)期好轉(zhuǎn)提振，一方面市場(chǎng)對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期好轉(zhuǎn)，需求將隨著宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)而改善；一方面近期國(guó)產(chǎn)天然橡膠供應(yīng)減少，天然橡膠期貨受到支撐。不過(guò)國(guó)內(nèi)輪胎銷售平淡，輪胎企業(yè)成品庫(kù)存增加，仍需關(guān)注該因素對(duì)輪胎開(kāi)工率的影響；近期國(guó)際原油整體下跌，合成膠價(jià)格較低，這不利于天然橡膠大幅上漲。操作建議方面，建議前期持有的多單繼續(xù)持有。 | |
原油(SC) | 需求憂慮抑制油價(jià) | 周五夜盤原油主力合約期價(jià)震蕩下行。在強(qiáng)勁非農(nóng)數(shù)據(jù)之后，美國(guó)11月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)意外上升，加劇了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)激進(jìn)加息并將經(jīng)濟(jì)推入衰退之中的擔(dān)憂情緒，減弱了歐盟禁止進(jìn)口俄羅斯海運(yùn)原油和生效的60美元/桶的價(jià)格上限以及OPEC+決定保持產(chǎn)量配額不變帶來(lái)的利好刺激。供應(yīng)方面，OPEC+同意維持其石油產(chǎn)出目標(biāo)，當(dāng)前OPEC+實(shí)行的石油產(chǎn)出政策為減產(chǎn)200萬(wàn)桶/日，直至2023年底。美國(guó)原油產(chǎn)量在截止12月2日當(dāng)周錄得1220萬(wàn)桶/日，較上周增加10萬(wàn)桶/日。原油產(chǎn)量維持低增速。需求方面，在高通脹壓力下，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期仍存，經(jīng)濟(jì)衰退憂慮持續(xù)，原油需求端承壓。國(guó)內(nèi)方面，截至11月30日，國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷為76.15%，與中旬持平。12月安慶石化1#常減壓以及荊門石化將陸續(xù)結(jié)束檢修，安慶石化2#常減壓裝置仍將處在檢修期內(nèi)。目前暫無(wú)新增檢修煉廠，預(yù)計(jì)12月國(guó)內(nèi)主營(yíng)煉廠平均開(kāi)工負(fù)荷難有較大波動(dòng)。山東地?zé)捯淮纬p壓裝置在截至12月7日當(dāng)周，平均開(kāi)工負(fù)荷為64.27%，較上周上漲0.69%。短期內(nèi)暫無(wú)煉廠計(jì)劃裝置檢修，勝星石化裝置負(fù)荷或逐步提升。但由于山東及周邊省份汽柴油需求仍無(wú)明顯好轉(zhuǎn)，不排除個(gè)別煉廠降低負(fù)荷的可能。整體來(lái)看，目前原油市場(chǎng)需求端的變化為影響市場(chǎng)心態(tài)的主要因素，但由于供應(yīng)偏緊的狀態(tài)持續(xù)，操作上建議在密切關(guān)注俄烏局勢(shì)和美聯(lián)儲(chǔ)加息動(dòng)向的同時(shí)，以波段交易為主。 | |
燃油(FU) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
乙二醇(EG) | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量，油價(jià)反彈 | 沙特阿拉伯承諾8月份減少出口量以減緩市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩，油價(jià)反彈。周一歐佩克成員國(guó)與包括俄羅斯在內(nèi)的非成員國(guó)產(chǎn)油大國(guó)在圣彼得堡舉行了會(huì)議，討論去年達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議的有效性。減產(chǎn)協(xié)議旨在緩解全球供應(yīng)過(guò)剩并幫助提振油價(jià)，但供應(yīng)過(guò)剩持續(xù)，油價(jià)也持續(xù)低迷。沙特阿拉伯石油部長(zhǎng)法利赫稱，如果必要，歐佩克和非歐佩克承諾延長(zhǎng)減產(chǎn)時(shí)期，但是需要免除減產(chǎn)的國(guó)家遵守協(xié)議。8月份將原油每日出口量限制在660萬(wàn)桶，沙特不會(huì)允許其它國(guó)家削弱減產(chǎn)協(xié)議。周一會(huì)談中，沒(méi)有討論加深減產(chǎn)。油價(jià)仍然受壓，上漲受限，漲至每桶50美元都給美國(guó)生產(chǎn)商對(duì)沖未來(lái)生產(chǎn)帶來(lái)動(dòng)力。導(dǎo)致市場(chǎng)趨于穩(wěn)定在每桶40-50美元之間。多空持倉(cāng)方面，多頭增倉(cāng)踴躍，旺季中氣氛偏多。 | |
PVC(V) | 宏觀預(yù)期較好，PVC價(jià)格偏強(qiáng)震蕩（持多） | 上周PVC 期貨05合約震蕩反彈。上周市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)未來(lái)經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善，但國(guó)際原油下跌，PVC部分產(chǎn)能采用原油加工，成本支撐下降，PVC期貨先小幅下跌后再反彈。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，上周PVC整體開(kāi)工負(fù)荷率70.64%，環(huán)比下降0.49%；其中電石法PVC開(kāi)工負(fù)荷率68.15%，環(huán)比下降0.94%；乙烯法PVC開(kāi)工負(fù)荷率79.51%，環(huán)比提升1.08%。本周暫時(shí)無(wú)裝置計(jì)劃?rùn)z修。需求方面，上周部分生產(chǎn)企業(yè)出口訂單仍有增加，但國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)一般，下游制品企業(yè)對(duì)目前原料價(jià)格接受程度不高，采購(gòu)積極性較低。不過(guò)近期國(guó)家出臺(tái)有利于房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)舉措，信貸支持工具、債券融資支持工具、股權(quán)融資工具等連發(fā)，為房地產(chǎn)行業(yè)復(fù)蘇提供了極大支持。市場(chǎng)對(duì)未來(lái)PVC等建材需求預(yù)期將有所好轉(zhuǎn)。現(xiàn)貨價(jià)格方面，上周五華東主流現(xiàn)匯自提6030-6130元/噸。綜合來(lái)看，PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工率小幅下降，PVC供應(yīng)壓力減輕，目前宏觀氛圍逐步改善，出口略增加， PVC需求預(yù)期好轉(zhuǎn)，但國(guó)際原油整體下跌，PVC期貨將偏強(qiáng)震蕩。操作建議方面，建議短線多單謹(jǐn)慎持有。 | |
瀝青(BU) | 波段交易 | 周五夜盤瀝青主力合約期價(jià)震蕩回落?，F(xiàn)貨方面，12月9日華東地區(qū)瀝青平均價(jià)為3600元/噸。供應(yīng)方面，截止12月7日，國(guó)內(nèi)96家瀝青廠家周度總產(chǎn)量為54.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降6.25萬(wàn)噸。綜合開(kāi)工率為33.6%，環(huán)比下降4%。雖然齊魯石化以及華南個(gè)別地?zé)捰袕?fù)產(chǎn)計(jì)劃，但華東主營(yíng)煉廠間歇停產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率下降。需求方面，國(guó)內(nèi)瀝青54家樣本企業(yè)廠家出貨量共37.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少16.8%。冬儲(chǔ)政策落地帶動(dòng)市場(chǎng)交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，但剛需表現(xiàn)不佳，終端實(shí)際消耗依舊支撐不足，仍有走弱趨勢(shì)。整體來(lái)看，瀝青基本面表現(xiàn)偏弱，但考慮到成本端變動(dòng)較大，建議波段交易為主。 | |
塑料(L) | 塑料期貨震蕩運(yùn)行，建議短線多單參與（持多） | 周五夜盤塑料期貨主力01合約繼續(xù)反彈。近期關(guān)注20日均線支撐，若維持在20日均線上方運(yùn)行，建議短線多單參與為主。上周上游原油下跌對(duì)塑料期貨形成壓力。12月5日歐盟和G7將俄羅斯原油價(jià)格上限設(shè)定在60美元/桶，該協(xié)議于12月5日生效。本周國(guó)際原油價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整為主，關(guān)注美原油下方70美元/桶一線支撐，若下跌至70美元/桶價(jià)格下方，美國(guó)或?qū)㈥懤m(xù)開(kāi)啟收儲(chǔ)，短期有望成為支撐。另外未來(lái)關(guān)注俄羅斯石油產(chǎn)量是否下降，若產(chǎn)量或出口量下降，國(guó)際原油將寬幅震蕩。短期國(guó)內(nèi)塑料供需暫無(wú)顯著矛盾，上游企業(yè)庫(kù)存偏低，下游需求偏弱，后期關(guān)注地膜企業(yè)備貨需求。另外，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控措施優(yōu)化，包裝膜需求或?qū)㈦A段性回升。現(xiàn)貨價(jià)格方面，12月9日現(xiàn)貨價(jià)格部分下跌20-50元/噸，大部分報(bào)價(jià)持穩(wěn)，華北地區(qū)LLDPE價(jià)格在8050-8300元/噸，塑料現(xiàn)貨跌幅相對(duì)較小。上周進(jìn)口PE市場(chǎng)價(jià)格部分小漲20美元/噸，報(bào)價(jià)940-950美元/噸。從供需來(lái)看，近期PE裝置臨時(shí)檢修量有所增加，PE檢修產(chǎn)能占比11.6%附近。上周PE檢修損失量在5.79萬(wàn)噸，周環(huán)比增加1.81萬(wàn)噸。初步預(yù)計(jì)本周PE檢修損失量在5.65萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.14萬(wàn)噸。上游石化企業(yè)聚烯烴庫(kù)存壓力不大。臨近年底，進(jìn)口到港貨源預(yù)期減少。需求方面，多數(shù)下游工廠維持剛需采購(gòu)為主，隨著國(guó)內(nèi)運(yùn)輸逐漸恢復(fù)，下游終端存在一定的補(bǔ)庫(kù)需求。地膜訂單尚未集中啟動(dòng)。此外，觀察防疫物資相關(guān)訂單情況。綜合來(lái)看，國(guó)際原油整體下跌，塑料期貨受到一定影響，但后期仍有地膜備貨需求，塑料供應(yīng)增量亦不多，因此塑料下跌動(dòng)力亦不足。操作建議方面，建議持震蕩思路短線多單參與。 | |
聚丙烯(PP) | PP期貨整體震蕩運(yùn)行，建議參與5-9正套（5-9正套） | 上周PP期貨主力合約01合約上半周偏弱震蕩，下半周有所反彈。周五夜盤繼續(xù)小幅反彈。上周國(guó)際原油持續(xù)下跌，PP期貨承壓調(diào)整。不過(guò)若WTI原油跌破70美元/桶，美國(guó)或?qū)⒃黾釉蛢?chǔ)備，因此后期國(guó)際原油預(yù)計(jì)寬幅震蕩為主。另外國(guó)內(nèi)疫情防控措施優(yōu)化，隨著物流以及人員流動(dòng)加快，下游需求將階段性回升，下游企業(yè)存在補(bǔ)庫(kù)需求。上游企業(yè)PP庫(kù)存偏低，因此PP期貨暫時(shí)不建議做空。從PP粉料成本來(lái)看，山東丙烯市場(chǎng)主流參照7400元/噸，PP粉料成本支撐較強(qiáng)，這將間接支撐PP期貨價(jià)格。從供需數(shù)據(jù)來(lái)看，PP裝置臨時(shí)檢修有所增加。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，12月8日國(guó)內(nèi)PP石化檢修產(chǎn)能占比15.8%附近，近期裝置臨時(shí)檢修增加。上周PP裝置檢修損失量預(yù)計(jì)在9.12萬(wàn)噸，較本周減少0.22%。上游企業(yè)聚烯烴庫(kù)存低于去年同期水平，供應(yīng)壓力亦較小。需求方面，下游企業(yè)逢低適量買入，這導(dǎo)致上游企業(yè)聚烯烴庫(kù)存持續(xù)下降?，F(xiàn)貨方面，上周國(guó)內(nèi)PP美金市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中小幅上漲5美元/噸，報(bào)價(jià)880-920美元/噸。12月9日PP現(xiàn)貨價(jià)格窄幅波動(dòng)，華東拉絲主流價(jià)格在7680-7830元/噸附近。PP粉料華東地區(qū)價(jià)格多在7800元/噸附近，PP粒料具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，關(guān)注替代性需求。綜合來(lái)看，上游原油整體下跌，這對(duì)市場(chǎng)交易心態(tài)形成一定壓力，不過(guò)PP裝置臨時(shí)檢修增加，PP期貨將震蕩運(yùn)行。操作建議方面，單邊建議日內(nèi)多單參與。5-9價(jià)差偏低，套利建議關(guān)注5-9正套。 | |
PTA(TA) | 暫時(shí)觀望 | TA高位回落，上方5500一線阻力較大。受到大連停產(chǎn)檢修及聚酯高開(kāi)工帶動(dòng)，盤面正套大幅擴(kuò)大。由于三季度前期供需結(jié)構(gòu)良好加之下游維持堅(jiān)挺，而四季度存在終端走弱預(yù)期以及PTA供應(yīng)增量的壓力，正套在資金操作下1-9基差強(qiáng)勢(shì)壓縮至貼水態(tài)勢(shì)。目前聚酯開(kāi)工依舊處于88%的高位，對(duì)上游剛需支撐良好。短期聚酯原料的價(jià)格預(yù)計(jì)暫時(shí)不會(huì)有大幅下跌的情況。不過(guò)隨著6月底國(guó)內(nèi)煤化工裝置和遠(yuǎn)洋貨源也將陸續(xù)抵港，7月初MEG供需格局或?qū)⒊霈F(xiàn)拐點(diǎn)。在大連一220萬(wàn)噸/年的PTA裝置重啟可能延后、福建一60萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置提前停車、西南一90萬(wàn)噸/年P(guān)TA裝置停車7-10天等刺激下，7月份供應(yīng)量預(yù)期持續(xù)收縮，目前對(duì)7月份的PTA月度產(chǎn)量預(yù)估下修至285萬(wàn)噸附近。而從聚酯負(fù)荷走勢(shì)來(lái)看，負(fù)荷依舊在88.4%左右的高位，7月份聚酯產(chǎn)量預(yù)期靠近350萬(wàn)噸，故而7月PTA去庫(kù)存力度可能近30萬(wàn)噸。目前受市場(chǎng)波動(dòng)性不高以及空頭持倉(cāng)較高的原因，PTA表現(xiàn)相對(duì)不活躍，如果繼續(xù)減倉(cāng)，PTA仍會(huì)表現(xiàn)相對(duì)抗跌，而對(duì)于買盤機(jī)會(huì)來(lái)說(shuō)，由于PTA供需面短期依然表現(xiàn)較為良性，但考慮加工差過(guò)大，建議暫時(shí)觀望為宜。 | |
苯乙烯(EB) | 暫且觀望 | 隔夜苯乙烯主力合約午后震蕩上行，收于8259元/噸。截至12月1日，國(guó)內(nèi)苯乙烯工廠開(kāi)工率周平均 73.21%，環(huán)比跌 1.76%。成本端來(lái)看，11月國(guó)內(nèi)純苯供需雙減，供需面有轉(zhuǎn)弱預(yù)期，國(guó)內(nèi)純苯負(fù)荷下降，但亞洲其它區(qū)域負(fù)荷上升，華東港口庫(kù)存維持低位，提振市場(chǎng)交易情緒。現(xiàn)貨交易以剛需為主，持貨商隨行就市。從苯乙烯供應(yīng)端來(lái)看，生產(chǎn)端在成本壓力下停工增多，后期或有繼續(xù)減少趨勢(shì)；需求端來(lái)看，下游在成本走弱后利潤(rùn)改善，開(kāi)工有一定提高，且部分下游采購(gòu)低價(jià)苯乙烯，短期基本面對(duì)價(jià)格或?qū)⑵鸬街?，時(shí)間軸拉長(zhǎng)，需求增長(zhǎng)動(dòng)能弱，供應(yīng)也會(huì)隨著價(jià)格堅(jiān)守逐步回歸，長(zhǎng)期供需基本面又將再度轉(zhuǎn)弱。操作上，建議暫且觀望。 | |
焦炭(J) | 主力換月前觀望為主，可偏多看待 | 周五夜盤焦炭期貨主力(J2301合約)小幅拉漲，成交一般，持倉(cāng)量略增?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情上漲，成交良好。天津港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦平倉(cāng)價(jià)2810元/噸(+100)，期現(xiàn)基差-124.5元/噸；焦炭總庫(kù)存875.04萬(wàn)噸(-22.3)；焦?fàn)t綜合產(chǎn)能利用率68.72%(1.85)、全國(guó)鋼廠高爐產(chǎn)能利用率82%(-0.6)。綜合來(lái)看，近期焦炭現(xiàn)貨價(jià)格全面開(kāi)啟第三輪提漲，漲幅為100-110元/噸，主流鋼廠暫無(wú)回應(yīng)。不過(guò)近期宏觀利多政策刺激黑色系期貨市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)，一定程度提振了市場(chǎng)信心。供應(yīng)方面，焦煤價(jià)格上漲繼續(xù)侵蝕焦企利潤(rùn)。近期煉焦煤價(jià)格持續(xù)上漲，焦企成本不斷增加，虧損日益加劇。雖然各地疫情防控措施逐步放松，但跨區(qū)運(yùn)輸仍受限嚴(yán)重，焦企多處于限產(chǎn)狀態(tài)，生產(chǎn)積極性一般，廠內(nèi)庫(kù)存保持低位運(yùn)行。下游方面，考慮成材價(jià)格反彈以及冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)需求，鋼廠采購(gòu)積極性較好，催貨現(xiàn)象不減。但近日多地鋼廠聯(lián)合協(xié)商對(duì)于焦化第三輪提漲不予接受，焦鋼博弈激烈。我們認(rèn)為，當(dāng)前焦企虧損面較大，加之煉焦煤價(jià)格推高形成的成本支撐，焦炭行情或穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行。而廢鋼及鐵礦石價(jià)格亦有所上漲，將較快侵蝕鋼廠利潤(rùn)并再次困擾鋼廠運(yùn)營(yíng)。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注焦企提產(chǎn)能否有效增加供應(yīng)，建議投資者主力換月前觀望為主，可偏多看待。 | |
焦煤(JM) | 逢低短多 | 周五夜盤焦煤期貨主力(JM2305合約)繼續(xù)拉漲，漲幅較大，成交良好，持倉(cāng)量減?，F(xiàn)貨市場(chǎng)近期行情偏強(qiáng)運(yùn)行，成交好轉(zhuǎn)。京唐港俄羅斯主焦煤平倉(cāng)價(jià)2180元/噸(0)，期現(xiàn)基差312元/噸；港口進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存111.63萬(wàn)噸(+7.9)；全樣本獨(dú)立焦化廠煉焦煤平均庫(kù)存可用12.69天(+0.1)。綜合來(lái)看，近期焦炭?jī)r(jià)格提漲對(duì)市場(chǎng)信心的提振作用明顯，在此情況下，焦企采購(gòu)需求不減，競(jìng)拍價(jià)格漲幅明顯。上游方面，各地疫情管控政策逐漸放松，運(yùn)輸方面稍有好轉(zhuǎn)。不過(guò)年底煤礦復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，原煤供應(yīng)依舊偏緊，價(jià)格高居不下。洗煤企業(yè)受利潤(rùn)限制開(kāi)工或有減產(chǎn)，據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周全國(guó)110家洗煤廠樣本開(kāi)工率72.28%（-0.23）。進(jìn)口蒙煤方面，進(jìn)入12月份后各口岸通關(guān)量高位增長(zhǎng)，口岸監(jiān)管區(qū)庫(kù)存不斷增長(zhǎng)。為此，口岸管委會(huì)優(yōu)化通關(guān)模式，加快卡口報(bào)備管控流程。近期口岸外調(diào)可達(dá)8萬(wàn)噸/日，監(jiān)管區(qū)庫(kù)存出現(xiàn)下降跡象。我們認(rèn)為，近期焦企開(kāi)啟第三輪提漲對(duì)市場(chǎng)情緒有一定提振作用，部分煤礦仍有探漲預(yù)期。不過(guò)考慮到礦山企業(yè)煉焦煤庫(kù)存增長(zhǎng)，加之淡季黑色品種供需雙弱，本輪煉焦煤行情上漲幅度依然受限。預(yù)計(jì)后市將寬幅震蕩，重點(diǎn)關(guān)注現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒及鋼廠經(jīng)營(yíng)狀況，建議投資者逢低短多。 | |
動(dòng)力煤(TC) | 觀望為宜 | 近期動(dòng)力煤現(xiàn)貨市場(chǎng)行情有反彈預(yù)期，成交一般。秦港5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)1370元/噸(+10)，期現(xiàn)基差381.2元/噸；主要港口煤炭庫(kù)存5288萬(wàn)噸(+112)，秦港煤炭疏港量44.2萬(wàn)噸(-3)。綜合來(lái)看，隨著此輪氣溫下降，需求好轉(zhuǎn)帶動(dòng)市場(chǎng)情緒升溫，現(xiàn)貨行情上漲明顯。供應(yīng)方面，主要產(chǎn)區(qū)疫情防控形勢(shì)略有好轉(zhuǎn)，部分煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)，區(qū)域內(nèi)煤炭供應(yīng)小幅回升。此外，近期坑口市場(chǎng)氣氛好轉(zhuǎn)，行情止跌回升。港口方面，受近期寒潮影響，下游補(bǔ)庫(kù)需求略有回升，市場(chǎng)可售資源偏緊，貿(mào)易商報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，但實(shí)際成交未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，短期價(jià)格預(yù)計(jì)僵持運(yùn)行。下游方面，近日第一輪寒潮大范圍席卷全國(guó)，居民取暖用電用煤增加，電廠日耗呈季節(jié)性提升。在庫(kù)存逐步下降下，電廠采購(gòu)積極性相應(yīng)有所提高；非電行業(yè)由于秋冬季限產(chǎn)以及煤炭成本問(wèn)題，對(duì)現(xiàn)貨需求均有所減弱。我們認(rèn)為，隨著需求的釋放，近階段下游集中冬儲(chǔ)將繼續(xù)利好行情發(fā)展。此外，煤炭市場(chǎng)雖然暫不至于供不應(yīng)求，但總體供需關(guān)系亦無(wú)明顯寬松，行情仍有一定的上行空間。預(yù)計(jì)后市將有走強(qiáng)機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注坑口市場(chǎng)行情及港口成交情況，建議投資者觀望為宜。 | |
甲醇(ME) | 偏空看待 | 隔夜甲醇主力合約區(qū)間震蕩，期價(jià)收于2496元/噸。11月甲醇現(xiàn)貨供需雙減，截至12月1日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為71.47%，環(huán)比上漲0.68個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲5.10個(gè)百分點(diǎn)。，市場(chǎng)交投氛圍較弱，局部地區(qū)疫情產(chǎn)生反復(fù)，物流運(yùn)輸受阻，貨運(yùn)周期延長(zhǎng)，上游廠家?guī)齑娉掷m(xù)累庫(kù)。成本端，近期動(dòng)力煤市場(chǎng)整體偏弱，多以兌現(xiàn)長(zhǎng)協(xié)用戶需求為主，市場(chǎng)煤價(jià)格重心呈回落趨勢(shì)。需求端，甲醇制烯烴行業(yè)開(kāi)工率小幅增長(zhǎng)，雖然近期浙江地區(qū)某烯烴裝置臨時(shí)停車，但江 蘇地區(qū)前期停車的裝置恢復(fù)生產(chǎn)，但整體開(kāi)工仍處于相對(duì)較低水平， 對(duì)甲醇價(jià)格支撐力度有限，疊加重要會(huì)議影響，下游整體需求走弱，市場(chǎng)需求疲軟。操作上，建議偏空看待。 | |
尿素(UR) | 短期看多 | 上周尿素主力合約期價(jià)收漲于2624元/噸。現(xiàn)貨方面，本周山東尿素市場(chǎng)現(xiàn)貨主流在 2780元/噸，環(huán)比漲 1.83%，尿素周度產(chǎn)量在107 萬(wàn)噸附近，較上周環(huán)比下降 2.63%。煤炭?jī)r(jià)格有走弱趨勢(shì)，尿素企業(yè)成本穩(wěn)定，供應(yīng)方面，鄂爾多斯聯(lián)合化工、陜西奧維乾元化工、新疆美豐化工、寧夏和寧恢復(fù)生產(chǎn)，山西蘭花，青海鹽湖停車檢修。未來(lái)一周尿素預(yù)計(jì)日產(chǎn)量在14.9-15.4萬(wàn)噸波動(dòng)，高于去年同期水平。需求方面，下游逐漸開(kāi)啟淡儲(chǔ)及冬儲(chǔ)補(bǔ)倉(cāng)計(jì)劃，拉動(dòng)尿素行情上漲。另外北方尿素企業(yè)因有出口訂單支撐，報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺，整體對(duì)國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格形成支撐，然預(yù)計(jì)各地區(qū)成交量差異化較大。下游尿素儲(chǔ)備量較低，短期價(jià)格或震蕩上行，操作上建議短期看多。 | |
玻璃(FG) | 逢低短多思路 | 從數(shù)據(jù)看，上半年平板玻璃產(chǎn)量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到4.14億重箱，同比增加5.4%。在產(chǎn)產(chǎn)能方面也有4440萬(wàn)重箱的同比增加。尤其是六月份以來(lái)冷修復(fù)產(chǎn)生產(chǎn)線的點(diǎn)火速度越發(fā)加快，對(duì)目前和未來(lái)現(xiàn)貨價(jià)格有一定的制約作用。近期的高溫天氣對(duì)下游加工企業(yè)訂單也有一定的影響，生產(chǎn)企業(yè)出庫(kù)環(huán)比沒(méi)有明顯的增加。因此短期內(nèi)玻璃現(xiàn)貨價(jià)格依然維持窄幅震蕩為主。生產(chǎn)企業(yè)目前資金狀況尚可，并不急于削減庫(kù)存。增加出庫(kù)的動(dòng)力來(lái)自于避免高溫天氣造成的玻璃保質(zhì)期較短等等。隔夜玻璃期價(jià)小幅走高，持倉(cāng)減少，鑒于當(dāng)前生產(chǎn)企業(yè)整體庫(kù)存水平不高、企業(yè)盈利狀況良好，以及廠商挺價(jià)意愿和旺季預(yù)期等因素的影響，操作上建議待價(jià)格回落短多思路操作。 | |
白糖(SR) | 觀望 | 周五夜盤鄭糖主力價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于5660元/噸，收漲幅1.36%。周五ICE原糖震蕩偏弱運(yùn)行，收跌幅0.51%，結(jié)算價(jià)19.6美分/磅。國(guó)際方面，歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟：2022/23榨季截至12月1日，甜菜糖產(chǎn)量達(dá)508萬(wàn)噸，較上榨季同期增加了13萬(wàn)噸。其中俄羅斯甜菜糖產(chǎn)量為460萬(wàn)噸；白俄羅斯甜菜糖產(chǎn)量為40.86萬(wàn)噸；哈薩克斯坦甜菜糖產(chǎn)量為2.112萬(wàn)噸；吉爾吉斯斯坦甜菜糖產(chǎn)量為5.208萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)2022/23榨季歐亞經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟甜菜糖總產(chǎn)量為680至690萬(wàn)噸。印度：2022/23榨季截至11月30日,食糖產(chǎn)量為479萬(wàn)噸，同比減少1.5%；開(kāi)榨糖廠數(shù)量434家。巴基斯坦：政府在保障國(guó)內(nèi)消費(fèi)者免受糖價(jià)上漲困擾的同時(shí)，準(zhǔn)備批準(zhǔn)出口50萬(wàn)噸食糖。國(guó)內(nèi)方面，2022/23榨季廣西預(yù)計(jì)有74家糖廠開(kāi)榨，與上榨季持平。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至12月9日，累計(jì)開(kāi)榨糖廠達(dá)60家，占總開(kāi)榨糖廠數(shù)量的比例超過(guò)8成，日榨蔗能力合計(jì)為50.6萬(wàn)噸。在已開(kāi)榨的糖廠中，有32家同比開(kāi)榨時(shí)間提前，平均提前6天；7家開(kāi)榨時(shí)間同比持平；21家開(kāi)榨時(shí)間延遲，平均推遲4天?？傮w而言，糖廠開(kāi)榨時(shí)間較上榨季略有提前?？偟膩?lái)說(shuō)，春節(jié)備貨需求尚未開(kāi)啟前，隨著供應(yīng)增加，預(yù)計(jì)短期糖價(jià)仍有回調(diào)可能，但受食糖進(jìn)口成本支撐白糖價(jià)格下方空間有限，操作上建議觀望。 | 農(nóng)產(chǎn)品 |
玉米及玉米淀粉 | 區(qū)間參與 | 周五夜盤玉米主力合約偏強(qiáng)運(yùn)行，收于2824元/噸。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)物流逐漸恢復(fù)，且天氣降溫有利于玉米脫粒，基層潮糧開(kāi)始上量，深加工企業(yè)潮糧到貨量提升，收購(gòu)價(jià)下調(diào)市場(chǎng)氣氛偏空；華北地區(qū)疫情影響減弱，貿(mào)易商出貨積極，基層糧源流通加快，深加工企業(yè)到貨量高位，市場(chǎng)價(jià)格快速回落。需求端來(lái)看，目前大部分飼料企業(yè)已完成節(jié)前的建庫(kù)，繼續(xù)增加庫(kù)存的意愿不強(qiáng)，下游企業(yè)多以剛性補(bǔ)庫(kù)為主。此外，近期外盤玉米偏弱運(yùn)行，進(jìn)口玉米利潤(rùn)回升也對(duì)連盤形成壓力。綜合來(lái)看近期市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)寬松，預(yù)計(jì)仍將偏弱運(yùn)行，不過(guò)價(jià)格下跌過(guò)大將抑制貿(mào)易商繼續(xù)發(fā)運(yùn)積極性，操作上建議區(qū)間參與為主。 | |
大豆(A) | 暫且觀望 | 2022年上市的東北產(chǎn)區(qū)大豆蛋白含量偏低，蛋白38%以下的大豆占比約為50%-60%，貿(mào)易商對(duì)低蛋白收購(gòu)積極性下降，加之2022/23年度國(guó)產(chǎn)大豆產(chǎn)量回升帶動(dòng)供應(yīng)增加，大豆收購(gòu)價(jià)格穩(wěn)中偏弱，另一方面，東北地區(qū)疫情影響大豆購(gòu)銷，農(nóng)戶惜售情緒上升，同時(shí)中儲(chǔ)糧收購(gòu)價(jià)格下調(diào)，對(duì)價(jià)格形成拖累。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
豆粕(M) | 暫且觀望 | 周五隔夜豆粕4300元/噸上方高位震蕩，12月大豆供需報(bào)告中，美豆2021/22年度及2022/23年度各項(xiàng)數(shù)據(jù)均與上月持平，此外，USDA暫未對(duì)市場(chǎng)所關(guān)注的2022/23年度阿根廷和巴西大豆產(chǎn)量做出調(diào)整，但阿根廷大豆出口上調(diào)50萬(wàn)噸至770萬(wàn)噸，2022/23年度全球大豆產(chǎn)量和消費(fèi)量分別上調(diào)64萬(wàn)噸和71萬(wàn)噸，全球大豆期末庫(kù)存上調(diào)50萬(wàn)噸萬(wàn)噸至1.027億噸。12月報(bào)告偏空，報(bào)告發(fā)布后1月美豆小幅回落。南美方面，巴西大豆進(jìn)入尾聲，Agrual數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，巴西大豆播種率為91%，此前一周為87%，去年同期為94%，巴西大豆播種順利，從未來(lái)兩周天氣來(lái)看，除南里奧格蘭德州之外，巴西大豆產(chǎn)區(qū)降水較為充足，短期巴西產(chǎn)區(qū)未有明顯風(fēng)險(xiǎn)，CONAB/Aboive分別預(yù)期2022/23年度巴西大豆產(chǎn)量達(dá)到1.5348億噸/1.535億噸，12--1月份巴西大豆關(guān)鍵生長(zhǎng)季臨近，天氣影響重要程度上升，關(guān)注豐產(chǎn)預(yù)期能否兌現(xiàn)。目前阿根廷旱情延續(xù)，大豆播種進(jìn)度落后，布交所數(shù)據(jù)顯示，截至12月6日，阿根廷大豆播種進(jìn)度37.1%，上周29.1%，五年均值61.4%，但未來(lái)兩周阿根廷產(chǎn)區(qū)依舊干熱少雨，或?qū)е掳⒏⒋蠖瑰e(cuò)過(guò)最佳播種期，阿根廷大豆播種面積仍有進(jìn)一步下調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來(lái)看，南美大豆關(guān)鍵生長(zhǎng)季臨近，阿根廷干旱風(fēng)險(xiǎn)對(duì)大豆形成支撐，大豆市場(chǎng)短期易漲難跌，但是，巴西大豆豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，且阿根廷政府在12月31日前對(duì)大豆及其衍生品執(zhí)行230比索兌1美元匯率以刺激大豆出口，對(duì)美豆出口形成抑制，大豆上方空間受限。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)口大豆陸續(xù)到港，本周油廠壓榨量恢復(fù)至高位水平，截至12月2日當(dāng)周，大豆壓榨量為202.5萬(wàn)噸，高于上周197.7萬(wàn)噸，豆粕庫(kù)存延續(xù)回升，截至12月2日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存為26.45萬(wàn)噸,環(huán)比增加31.14%,同比減少53.78%，供應(yīng)緊張局面逐步得到緩解，豆粕基差迅速回落，但期現(xiàn)回歸對(duì)1月合約形成支撐。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
豆油(Y) | 暫且觀望 | 周五隔夜豆油依托9200元/噸震蕩整理，EPA提議增加2023年可再生燃料摻混義務(wù)從2022年的206.3億加侖增加到208.2億加侖，2024年增至218.7億加侖，2025年增至226.8億加侖，EPA所公布的摻混義務(wù)增幅低于市場(chǎng)預(yù)期，美豆油消費(fèi)支撐邏輯生變，12月USDA報(bào)告下調(diào)2022/23年度美豆油生物燃料消費(fèi)量2億磅至116億磅，同時(shí)上調(diào)食用消費(fèi)需求1.5億磅至140億磅，美豆油期末庫(kù)存小幅上升0.42億磅至19.01億磅，美豆油延續(xù)回調(diào)測(cè)試60美分/磅支撐。國(guó)內(nèi)方面，本周油廠壓榨升至高位，同時(shí)下游需求有所恢復(fù)，豆油庫(kù)存維持低位，截至12月2日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)豆油庫(kù)存為73.835萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.97%,同比減少10.93%。隨著12月份進(jìn)口大豆到港回升，豆油供應(yīng)偏緊局面或逐步緩解，豆油基差回落。建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
棕櫚油(P) | 暫且觀望 | 周五隔夜棕櫚油延續(xù)回調(diào)，11月馬棕產(chǎn)量季節(jié)性下降，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示11月馬棕產(chǎn)量較上月同期減少8.43%，出口環(huán)比改善，ITS/Amspec數(shù)據(jù)分別預(yù)估11月馬棕出口較上月同期增加6%/1.7%，馬棕11月供需邊際收緊，但庫(kù)存較往年仍處高位。EPA所公布的可再生燃料摻混義務(wù)增幅低于市場(chǎng)預(yù)期，美豆油消費(fèi)前景生變，國(guó)際豆棕價(jià)差大幅收窄，同時(shí)原油價(jià)格持續(xù)回落，對(duì)棕櫚油形成拖累，但是，印尼能源部官員表示，印尼或于2023年1月開(kāi)始執(zhí)行B35生柴政策，對(duì)棕櫚油形成一定支撐。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚油到港增加，棕櫚油庫(kù)存延續(xù)回升，截至12月2日當(dāng)周，國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存為97.88萬(wàn)噸，環(huán)比增加5.53%，同比增加85.13%，棕櫚油套盤利潤(rùn)明顯，棕櫚油短期供應(yīng)偏寬松。操作上建議暫且觀望。期權(quán)方面，建議持有賣出寬跨式期權(quán)頭寸。 | |
菜籽類 | 暫且觀望 | 隨著11月中旬加拿大進(jìn)口菜籽陸續(xù)到港，菜籽供應(yīng)緊張局面逐步得到緩解，本周菜粕庫(kù)存延續(xù)回升，截至12月2日，沿海主要油廠菜粕庫(kù)存為1.8萬(wàn)噸,環(huán)比增加80.00%,同比減少25.00%，操作上建議暫且觀望。菜油方面，隨著進(jìn)口菜油到港，菜油供應(yīng)偏緊局面逐步好轉(zhuǎn)，2022年10月，中國(guó)菜籽油及芥子油進(jìn)口量為8.15萬(wàn)噸，環(huán)比增加78.3%，同比增加1.9%。 本周菜油庫(kù)存止升轉(zhuǎn)降，較往年仍處偏低水平，截至12月2日，華東主要油廠菜油庫(kù)存為12.05萬(wàn)噸，環(huán)比減少14.84%,同比減少53.73%。操作上暫且觀望。期權(quán)方面，建議賣出寬跨式價(jià)差期權(quán)頭寸。 | |
雞蛋(JD) | 觀望為宜 | 上周雞蛋主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，周漲幅1.4%，收于4415元/500kg。12月09日全國(guó)主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價(jià)為5.49元/斤，產(chǎn)區(qū)貨源供應(yīng)正常，基本無(wú)庫(kù)存，下游消化速度多數(shù)尚可，少數(shù)一般。供應(yīng)方面，全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量約為11.85億只，環(huán)比增幅0.08%，同比漲幅1.37%，產(chǎn)蛋雞存欄量小幅增加。淘汰雞方面，12月全國(guó)淘汰雞出欄量呈現(xiàn)減少趨勢(shì)，當(dāng)前可淘汰老雞數(shù)量不多。根據(jù)6月-8月補(bǔ)欄的雞苗數(shù)量推算得出，12月適齡老雞或?qū)⒊尸F(xiàn)同比減少的趨勢(shì)。需求方面，12月份食品廠開(kāi)始儲(chǔ)備春節(jié)貨源，雞蛋采購(gòu)量或增加。元旦、春節(jié)期間，商超、電商或有促銷活動(dòng)，終端市場(chǎng)雞蛋需求量有望增加?？偟膩?lái)說(shuō)，12月雞蛋供應(yīng)貨源或?qū)⒚媾R緊張局面，需求有望轉(zhuǎn)好。建議投資者觀望為宜。 | |
蘋果(AP) | 日內(nèi)操作為宜 | 上周蘋果主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，周漲幅3.76%,收于8533元/噸。近期庫(kù)存紙袋富士80#以上一二級(jí)價(jià)格4.00元/斤左右，統(tǒng)貨價(jià)格3.00-3.20元/斤，三級(jí)價(jià)格2.50-3.00元/斤。產(chǎn)區(qū)冷庫(kù)中尋貨客商少，暫未有大量交易出現(xiàn)。截至11月24日，全國(guó)冷庫(kù)入庫(kù)已結(jié)束，陸續(xù)進(jìn)入出庫(kù)階段，全國(guó)庫(kù)存量為833.05萬(wàn)噸，較上周減少0.8萬(wàn)噸， 11月下旬受多地疫情管控影響，部分快遞點(diǎn)停收、貨運(yùn)流通受阻，產(chǎn)地電商調(diào)貨開(kāi)始減少。此外，批發(fā)市場(chǎng)成交下滑、外貿(mào)、電商訂單減少，終端消費(fèi)低迷，對(duì)蘋果去庫(kù)形成較大抑制?？偟膩?lái)說(shuō)，疫情對(duì)蘋果產(chǎn)銷區(qū)均有影響，成交持續(xù)低迷，或?qū)⒃斐商O果庫(kù)存積壓。建議投資者日內(nèi)交易為主。 | |
生豬(LH) | 觀望為宜 | 上周生豬主力合約大幅下行，周五收于19000元/噸。現(xiàn)貨方面，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)12月9日全國(guó)生豬出欄均價(jià)為20.71元/公斤，較前日均價(jià)下跌0.55元/公斤。目前養(yǎng)殖端出欄積極性尚可，豬源供應(yīng)充足；而西南市場(chǎng)腌臘雖有增加，整體消費(fèi)提振有限，不過(guò)隨著近期豬價(jià)連續(xù)下調(diào)散戶或出現(xiàn)惜售情緒預(yù)計(jì)短期生豬現(xiàn)貨價(jià)格窄幅震蕩為主。母豬方面，根據(jù)涌益咨詢數(shù)據(jù)樣本企業(yè)10月能繁母豬存欄環(huán)比增長(zhǎng)1.80%，與去年同期相比增加3.2%。自5月開(kāi)始全國(guó)能繁母豬存欄量連續(xù)六個(gè)月環(huán)比正增長(zhǎng)，產(chǎn)能仍呈現(xiàn)持續(xù)恢復(fù)格局。按照生豬的生長(zhǎng)周期來(lái)推算，由于產(chǎn)能的持續(xù)恢復(fù)，明年三月后的生豬供應(yīng)量預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)環(huán)比增加態(tài)勢(shì)，遠(yuǎn)月生豬價(jià)格面臨壓力。綜合來(lái)看，短期生豬市場(chǎng)處于供大于需局面，供應(yīng)壓力持續(xù)釋放，而旺季需求則表現(xiàn)平平，短期豬價(jià)仍受到壓制預(yù)計(jì)近月短期低位震蕩為主，操作上建議觀望為宜。 | |
花生(PK) | 暫且觀望 | 上周花生期貨主力合約偏弱震蕩，周五收于10374元/噸?，F(xiàn)階段隨著目前疫情防控政策放開(kāi)，東北、河南、山東產(chǎn)區(qū)交通陸續(xù)恢復(fù)。不過(guò)受價(jià)格偏弱影響，基層惜售心理明顯，暫無(wú)集中上量。需求端，春節(jié)臨近國(guó)內(nèi)疫情開(kāi)放對(duì)下游需求利好支撐。油廠方面，油廠到貨量有限，近期油廠停機(jī)較多，收購(gòu)價(jià)格連續(xù)下調(diào)。綜合來(lái)看油廠連續(xù)下調(diào)價(jià)格對(duì)花生行情施加壓力但是產(chǎn)區(qū)供應(yīng)仍較為有限，操作上建議暫且觀望為宜。 | |
棉花及棉紗 | 觀望 | 周五夜盤鄭棉主力合約震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，收于13995元/噸，收漲幅1.6%。周五ICE棉花偏強(qiáng)運(yùn)行，收漲幅0.21%，結(jié)算價(jià)80.95美分/磅。國(guó)際方面，USDA 12月棉花供需報(bào)告中對(duì)2022/23年度美棉花預(yù)測(cè)中，產(chǎn)量與期末庫(kù)存預(yù)估有所上調(diào)。美國(guó)2022/23年度棉花單產(chǎn)預(yù)估調(diào)增至868磅/英畝，較上月調(diào)增13磅/英畝。2022/23年度美棉花產(chǎn)量上調(diào)至1424萬(wàn)包，較上月上升1.5%，美國(guó)東南部和密西西比三角洲地區(qū)美棉產(chǎn)量增加。而國(guó)內(nèi)消費(fèi)和出口預(yù)期下調(diào)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)量下調(diào)10萬(wàn)包，預(yù)估世界需求和貿(mào)易的減少美棉出口調(diào)減25萬(wàn)包至1225萬(wàn)包。而期末庫(kù)存預(yù)估均增加50萬(wàn)包。美棉12月庫(kù)消比為24.22% 較上月增加了3.95個(gè)百分點(diǎn)。2022/23美陸地棉農(nóng)場(chǎng)均價(jià)為85美分/磅，低于2021/22年度價(jià)格91.4美分/磅。全球棉花方面，2022/23年度全球棉花產(chǎn)量、消費(fèi)量及進(jìn)出口均有所下調(diào)。產(chǎn)量較上月減少70萬(wàn)包，其中巴基斯坦由于洪水新作棉花減少80萬(wàn)包；全球棉花消費(fèi)量12月下調(diào)325萬(wàn)包較上月調(diào)減約2.83%，其中印度、巴基斯坦、土耳其均下調(diào)消費(fèi)量。而新年度全球棉進(jìn)出口量12月均下調(diào)95萬(wàn)包，其中中國(guó)、土耳其和越南進(jìn)口量下降。全球庫(kù)銷比由11月的55.18%增加至56.69%，報(bào)告整體中性偏空。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)方面，隨著新疆防疫政策調(diào)整、公檢速度加快均會(huì)帶來(lái)后期棉花原料供應(yīng)速度的恢復(fù)，新疆棉供應(yīng)寬松的局面重現(xiàn)，棉花市場(chǎng)交易重心也將轉(zhuǎn)移到下游消費(fèi)端。目前下游市場(chǎng)雖維持偏弱格局，新增訂單匱乏，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)意愿不高，但需要關(guān)注在疫情管控持續(xù)寬松的背景下，下游企業(yè)節(jié)前是否有放量補(bǔ)貨的需求。對(duì)于上游企業(yè)而言，目前疆內(nèi)整體疫情形勢(shì)較前期有所改善，入庫(kù)及公檢速度明顯加快，新棉供應(yīng)將持續(xù)恢復(fù)。當(dāng)前新年度的皮棉成本基本確定，企業(yè)應(yīng)核算皮棉成本逢棉價(jià)走高，積極銷售現(xiàn)貨或在盤面鎖定銷售利潤(rùn)，建議觀望為宜。 | |
金屬研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），李白瑜 | ||
能源化工研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 黃慧雯（Z0010132），韋鳳琴 , 郭金諾 , 李吉龍 | ||
農(nóng)產(chǎn)品研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 雍恒（Z0011282），李天堯 | ||
宏觀股指研發(fā)團(tuán)隊(duì)成員 | 王舟懿（Z0000394） | ||
